1938年5月19日徐州淪陷后，徐州周圍重要城鎮被日軍占領。共產黨領導的蕭縣抗日游擊隊趕走了偽維持會，于8月組成了以愛國人士彭笑千為縣長，共產黨人主政的蕭縣抗日民主政府。彭笑千有十幾年管理縣財政的經驗。為了發展抗日武裝，開展敵后游擊戰爭，彭笑千采用征收田畝公糧的辦法，保障部隊和政府機關的糧食供給。但沒有自己的流通手段，即沒有自己的貨幣，也就無法進行交易。為了解決這個問題，彭笑千上任不到兩個月，就決定發行地方流通券。
彭笑千《我的自述》中說：“到1938年九十月間，我就決定發行票子。當時正印刷困難，就借了私人所未發行的紙票，把每張千文改為每張一元，加蓋縣印，布告發行，財政問題初步得到解決。以后經過輾轉周折，在徐州敵占區搞出印刷機、印刷工人和紙張，就正式印刷發行。”這告訴我們：蕭縣地方流通券開始是“借了私人所印未發行的紙票”，“加蓋縣印，布告發行”的。
1989年12月出版的《蕭縣志》中也寫到：“民主政府方面，民國27年(公元1938年)10月，發行了蕭縣地方流通券。”
《中共蕭縣地方史》記載：“1938年冬季，抗日民主政府一次就給蘇魯豫特支4萬元，解決八路軍蘇魯豫支隊冬裝問題。”
《淮北革命根據地貨幣史》中寫道：“蕭縣貨幣發行之早，是當時蕭縣縣長彭笑千起著關鍵作用。在調查中，發現過去在蕭縣工作的老同志，一致認為，彭笑千有經濟頭腦，并善于理財。”
以前曾有資料說：蕭縣流通券是1939年、1940年期間發行的。1999年12月中國金融出版社出版的《淮北革命根據地貨幣史》一書，作者宿州市工商銀行的趙丙乾先生作出這樣的結論：“經過反復深入考證，蕭縣地方流通券，不是1939年而是1938年10月發行的，不僅發行最早，而且效果最好。”他還說：“蕭幣之所以發行最早，質量最好，它不僅反映了經濟的發展，社會的進步，而重要的是有一個強有力的群眾信賴的民主政府。從這個意義上說，有了政權，就有了一切。所以說，貨幣是政權的明片，貨幣是綜合實力的反映。”
蕭縣地方流通券發揮了重大作用：
一、保障了全縣敵后抗日武裝的供給。1939年蕭縣有1000多地方武裝上升為主力外，還編了6個營的地方抗日武裝，有3000多人。還有各級民主政府的工作人員，除伙食外，每月還發干部6元、戰士3元(當時小麥6角錢1斗)的津貼費。
二、支援主力部隊。1938年冬，蕭縣抗日民主政府給中共蘇魯豫特支4萬元，解決八路軍蘇魯豫支隊的冬裝問題。1939年6月，又為八路軍第一一五師到蕭縣的部隊每個戰士做兩條短褲、兩件襯衣，發4元錢津貼費。新四軍游擊支隊和八路軍蘇魯豫支隊所需的藥品，大部是由蕭縣抗日民主政府用地方流通券兌換成偽幣，從敵占區購進的。
三、蕭縣地方流通券不僅在蕭縣境內流通，還在蕭縣周邊的宿縣、永城、夏邑、銅山部分地區流通，甚至有些敵偽據點內也能通用。這說明蕭縣流通券的信用度高。
四、蕭縣流通券的發行，在抵制偽幣，促進對內對外貿易方面也起了很大作用。蕭縣地方流通券從1938年10月開始發行，到1940年10月中共豫皖蘇邊區委決定停止發行各縣流通券，統一印制豫皖蘇邊區流通券。四年后當彭笑千重新擔任蕭縣縣長，不久又調任邊區第八專員公署專員時，他想方設法拿出3000萬元邊區新幣，以兩元換1元兌換蕭縣地方流通券。這是抗日民主政府對人民負責，取信于民的實際措施。
以上史實證明：蕭縣是華中敵后最早建立抗日民主政府，最早發行地方貨幣的縣份。