原文
嗚呼！盛衰之理，雖曰天命，豈非人事哉！原莊宗（1）之所以得天下，與其所以失之者，可以知之矣。
世言晉王（2）之將終也，以三矢（3）賜莊宗而告之曰：“梁（4），吾仇也；燕王（5），吾所立；契丹（6）與吾約為兄弟；而皆背晉以歸梁。此三者，吾遺恨也。與爾三矢，爾其無忘乃（7）父之志！”莊宗受而藏之于廟（8）。其后用兵，則遣從事以一少牢（9）告廟，請其矢，盛以錦囊，負而前驅，及凱旋而納（10）之。
方其系（11）燕父子以組，函（12）梁君臣之首，入于太廟，還矢先王（13），而告以成功，其意氣之盛，可謂壯哉！及仇讎（14）已滅，天下已定，一夫（15）夜呼，亂者四應，倉皇東出，未及見賊而士卒離散，君臣相顧，不知所歸。至于誓天（16）斷發，泣下沾襟，何其衰也！豈得之難而失之易歟（17）？抑本其成敗之跡（18），而皆自于人歟？
《書》（19）曰：“滿招損，謙得益。”憂勞可以興國，逸豫（20）可以亡身，自然之理也。故方其盛也，舉（21）天下之豪杰，莫能與之爭；及其衰也，數十伶人困之，而身死國滅，為天下笑。夫禍患常積于忽微（22），而智勇多困于所溺（23），豈獨伶人也哉！作《伶官傳》。
注釋
（1）伶（líng）官：宮廷中的樂官和授有官職的演戲藝人。原：推究，考查。莊宗：即后唐莊宗李存勖，李克用長子，于后梁龍德三年（公元923 年）稱帝，國號唐。同年滅后梁。同光四年（公元926 年），在兵變中被殺，在位僅三年。（2）晉王：即李存勖的父親李克用。因受唐王朝之召鎮壓黃巢起義有功，被封晉王。（3）矢：箭。（4）梁：后梁太祖朱溫，原是黃巢部將，叛變歸唐，后封為梁王。（5）燕王：指盧龍節度使劉仁恭。其子劉守光，后被朱溫封為燕王。此處稱劉仁恭為燕王。（6）契丹：宋時北方的一個部族。（7）與：賜給。乃：你的。（8）廟：指宗廟，古代帝王祭祀祖先之所。此處專指李克用的祠，同下文的“太廟”。（9）從事：原指州郡長官的僚屬，這里泛指一般幕僚隨從。少牢：用一豬一羊祭祀。（10）納之：把箭放好。（11）系：捆綁。組：繩索。（12）函：木匣。此處用作動詞，盛以木匣。（13）先王：指晉王李克用。（14）仇讎（chóu）：仇敵。（15）一夫：指莊宗同光四年（公元926 年）發動貝州兵變的軍士皇甫暉。（16）誓天斷發：截發置地，向天發誓。（17）豈：難道。歟（yú）：表疑問的語氣助詞。（18）抑：或者。本：考究。跡：事跡，道理。（19）《書》：《尚書》。（20）逸（yì）豫：安逸舒適。忘：亡。（21）舉：全、所有。（22）忽微：形容細小之事。忽是寸的十萬分之一，微是寸的百萬分之一。（23）溺：溺愛。
譯文
唉!國家興盛與衰亡的命運，雖然說是天命，難道無關于人事嗎？推究莊宗得天下和他失天下的原因，就可以明白這個道理了。
世人說晉王將死的時候，拿三支箭賜給莊宗，告訴他說：“梁國，是我的仇敵；燕國，是我扶持建立起來的；契丹與我訂立盟約，結為兄弟之國，他們卻都背叛晉國而歸順梁國。這三件事，是我的遺憾。給你三支箭，你一定不要忘記你父親的愿望。”莊宗接了箭，把它們收藏在祖廟里。此后只要莊宗出兵，就派隨從官員用豬、羊各一頭祭告祖廟，請出那三支箭，用錦囊盛著，背著它走在前面，等到凱旋時再把箭藏入祖廟。
當莊宗用繩子捆綁著燕王父子，用木匣裝著梁國君臣的首級，進入祖廟，把箭還給先王，向先王稟告成功的時候，他的意氣是多么驕盛啊。等到仇敵已經消滅，天下已經平定，一個軍士發動兵變，在夜間呼喊，作亂的人便四方響應。莊宗倉皇向東出逃，還沒有看到叛軍，士卒就離散了，君臣相對而視，不知要到哪里去。以至于莊宗對天發誓，割下頭發，大家的淚水沾濕了衣襟，這又是多么衰頹啊。難道是因為得天下艱難而失天下容易嗎？還是他的成功與失敗，都與人事相關呢？《尚書》上說：“自滿招來損害，謙虛得到好處。”憂慮辛勞可以使國家興盛，安閑享樂可以使自身滅亡，這是自然的道理。
因此，當莊宗強盛的時候，普天下的豪杰，都不能跟他抗爭；等到他衰敗的時候，幾十個伶人圍困他，就導致自己喪命，國家滅亡，被天下人譏笑。
人生中的禍患常常是從細微的事情中積淀下來的，人的智慧和勇氣常常被自己所溺愛的事物所困，難道只有寵愛伶人才會導致這樣的結果嗎？
感言
本文作者是宋代著名文學家歐陽修。時值北宋王朝社會矛盾日趨尖銳，政治上的弊端越來越嚴重，歐陽修等人力圖實行政治改革，卻接二連三地遭到當權派的打擊。在這種情況下，歐陽修憂心忡忡，很擔心五代慘痛的歷史重演。歐陽修寫作此文，總結了后唐莊宗李存勖得天下而后失天下的歷史教訓，諷諫北宋統治者力戒驕奢，防微杜漸，勵精圖治。
歷史上的莊宗李存勖英武果斷，打仗時勇謀兼備，后來因寵幸伶人，國家由盛轉衰，歷史教訓十分深刻。作者認識到“人事”的重要性，先從王朝更迭的原因寫起，落筆有力，足警世人。莊宗從臨危受命，到打敗仇敵、志得意滿，再到身死國滅，作者用言簡意賅的文字營造出強烈的反差，這樣的對比給讀者的印象極為深刻。最終，作者道出自己的體會，“憂勞可以興國，逸豫可以亡身”。
從莊宗的盛衰史中，我們還可以得出這樣的認識：莊宗之所以“壯哉”，就是因為敵人的存在，逼迫他發憤努力，完成先王未竟的事業。當敵人被消滅后，天下平定，莊宗就認為可以高枕無憂了，從此沉溺于聲色之中，最終葬送了自己，也葬送了國家。早在戰國時期，孟子就曾說過，“生于憂患，死于安樂”，這個道理，古人早已知曉，但真正能做到的卻不多，所以在歷史上，“憂勞可以興國，逸豫可以亡身”的事件曾多次上演。
“夫禍患常積于忽微，而智勇多困于所溺。”這是歐陽修在文章最后的總結。歐陽修寫作此文，并非就史論史，而是具有廣泛而現實的醒世意義。只可惜統治者也沒有吸取歷史教訓，積貧積弱的北宋王朝，最后因為不能自強，也落得個“身死國滅”。歷史就是這樣無情，也是這樣驚人地相似。
這樣的歷史教訓首先警示我們，無論是國家還是個人，都必須要有憂患意識。即便像莊宗這樣有智慧有勇氣的人，也會被自己沉迷的對象所困惑，所以為人須時時奮進，始終給自己留有壓力和動力，在生活中要力戒腐化享樂。尤其是在中國處在高速發展的今天，領導干部更要保持清醒頭腦，切不可在一片贊美中迷失方向。
其次，在新時代更要發揚艱苦奮斗精神，絕不能貪圖安逸，不思進取。艱苦奮斗是我黨的優良傳統。時代在前進，條件在改善，艱苦奮斗的精神永遠不會過時。只有自強不息，開拓創新，堅持辦事情要勤儉，培養高尚的道德情操，才能永葆黨員干部的政治本色，不重蹈歷史的覆轍。
再次，任何質變都是在量變到了一定階段才出現的。頑強的斗志和勤勉都曾使莊宗成功過，他最后卻死在自己寵幸的伶人手里。它警示后人，打倒自己的，往往就是自己本身的放縱。這些因素由小積大，由少積多，導致“最后一根稻草壓垮了一只牛”。因此，防微杜漸十分重要。只有勿以善小而不為，勿以惡小而為之，才能保證國家長治久安。